消费低迷库存承压 油脂沽空思路延续

发布日期:2020-03-01 10:23   来源:未知   阅读:

  文华商品指数减仓13万手,下跌2.04%报138.98点,本周累计大跌4.38%。周五商品指数低开小幅上探之后,承压继续是下行格局,尾盘减仓再创新低,低位弱势运行,创春节之后的收盘新低,在国际疫情发酵之后整体的下杀力量增强,预计商品整体将下破创新低,商品处在国内供需企稳,外部压力陡然而降的意外驱动逻辑下,国内的复工复产利多将褪去。日内原油板块和油脂板块领跌,在国际油价持续大跌的情况下,化工板块也是录得较大跌幅,有色经济下行承压创新低,本周提到的黑色相对抗跌,但也是独木难支,博弈下的沽空压力加重。当前国际疫情处在扩张阶段,商品整体的沽空压力继续放大,策略上:多单规避、空单跟进的思路。

  强弱表现来看,工业品和农产品日内跌幅是旗鼓相当,本周分别下跌4.79%和3.45%,悲观氛围突起之后,我们注意到工业品的杀跌力量加大,能源化工为首的情况下,有色次之,黑色相对抗跌。农产品方面,油脂仍旧是最弱待之,软商品在节奏打破之后也是呈现补跌加速概率较高,油料整体也是震荡承压为主,方向性的选择。当前贵金属也是高位减仓回落,出现了调整之后,也是注意目前趋势性,避险情绪还是存在的情况下,还是谨慎去大举杀空。

  受新冠肺炎疫情影响,全国餐饮业大多处于停业状态,学校开学及企业复工推迟,油脂消费减少;近期国内大豆现货压榨利润良好,油厂将保持较高开机率,豆油产出量将继续增加,豆油库存仍是上升趋势;南美大豆预期丰产,全球大豆供应宽松;近日全球多地发生新冠肺炎疫情,股票及商品市场价格承压下跌;虽然一季度东南亚棕榈油仍处于减产周期当中,但近日棕榈油产量已有增产迹象,加之棕榈油需求偏弱,棕榈油价格走势疲软,均对豆油价格不利。

  监测显示,2月26日,国内沿海地区食用棕榈油库存总量约95万吨(含工棕约109万吨),周环比增加1万吨,月环比增加10万吨。其中天津15万吨,张家港35万吨,广东34万吨。受疫情影响餐饮企业复工缓慢,油脂消费需求低迷,下游提货缓慢,库存小幅增加。中国棕榈油进口前景黯淡,马来西亚政局动荡及印度拒绝进口马来西亚棕榈油使得国际棕榈油价格持续走低,市场看空情绪较浓,企业采购谨慎,随采随用为主,短期价格弱势运行,基差可能继续走低。

  13、苹果:02月27日,批发价:富士苹果:山东青岛城阳蔬菜水产品批发市场:7000收平

  14、红枣:02月28日,价格:一级灰枣:新疆吐鲁番托克逊县:9000收平

  15、粳米:02月27日,出厂价:粳米(普通):黑龙江:佳木斯:3820收平

  豆粕(M2005):今日减仓5.45万手,下跌30元或1.13%,报2616元/吨。豆粕今日减仓的情况下出现大幅回落的行情,期价反弹乏力,这一点也在之前的日评也有提示到,减仓的基础上反弹的持续性是不被看好的。那么大宗商品全线走弱的影响下,豆粕报收大阴线,跌破日均线支撑,有在次转入弱势阴跌的可能性。多单先回避。

  菜粕(RM2005):今日减仓1.53万手,下跌58元或2.52%,报2240元/吨。菜粕今日减仓的情况下结束了震荡走升的行情,报收大阴线附近的区间下沿支撑。如果此支撑跌破的话那么期价可能结束震荡行情,开始转入弱势阴跌的行情。建议投资者提前布局条件单,捕捉空单进场机会。

  豆油(Y2005):今日减仓0.76万手,下跌230元或3.97%,报5566元/吨。豆油今日减仓的情况下出现大幅下跌的走势,国际上,多个国家疫情有进一步恶化的趋势,美豆预计继续维持偏弱格局。对油脂油料下游的影响仍将持续,油脂价格仍将弱势调整,对豆粕、油脂仍然存在短期利空。油脂整体消费量大幅少于往年同期,估计至少减少三成。就算疫情控制住以后,出外就餐餐饮等公共消费仍需要时间恢复,因此二季度油脂的需求能否回复到正常状态仍然有待观察。目前熊市寻底行情还没有结束,空头思路为主,切勿抄底做多。

  棕榈油(P2005):今日减仓2.33万手,下跌242元或4.66%,报4948元/吨。棕榈油今日减仓的情况下延续熊市寻底行情,期价目前不断的创出新低。进入二季度,全球棕榈油进入季节性的增产周期,棕榈油在3月份产量估计要环比回升,而随着天气的转暖,油脂消费也进入淡季,疫情使油脂价格更进一步承压。棕榈油本周二低开之后就已经进入寻底阶段,今日只不过开始展开加速行情,空头趋势还在延续,有高位空单的继续持有。

  郑油(OI2005):今日减仓0.80万手,下跌225元或2.98%,报7315元/吨。郑油今日减仓的情况下结束了横盘震荡的走势,最终还是受到了整个油脂板块利空的影响下,下午开盘直接跌破了7480附近的重要支撑走出补跌行情。期价收盘报收大阴线,由震荡转入弱势下跌,但是由于盘中跌幅过快,不容易捕捉到合适的进场点,追空也比较激进,郑油日内波动较大且不是很规律。

  苹果(AP2005):今日减仓1.55万手,下跌109元或1.59%,报6763元/吨。苹果今日减仓的情况下延续加速下跌寻底的走势,期价目前已经3连阴的情况下在创新低,开盘跌破了节后第一个交易日的低点,盘中反弹乏力,昨日建议客户少量空单进场,目前下跌趋势延续那么空单继续持有。

  白糖(SR2005):今日减仓1.32万手,下跌71元或1.24%,报5664元/吨。白糖今日减仓的情况下走出弱势回落的行情,期价在盘中测试5655附近的平台支撑。国际原糖大幅下跌,内外盘联动的情况下,白糖开始测试区间下沿支撑,跌破此平台那么期价可能奔着5617附近的支撑下行,日内试空为主。

  棉花(CF2005):今日减仓2.12万手,下跌445元或3.52%,报12180元/吨。棉花今日减仓的情况下延续熊市寻底的行情,在美棉连跌一周的影响下,早盘直接跳空低开,盘中很明显有多头集中平仓给盘面在次施压,最终棉花触及跌停直至收盘。那么周四建议客户布局条件单跟进的空单,捕捉到了这个跌停板,接下来下跌的持续性,下移止损之后继续顺势持有空单。

  鸡蛋(JD2005):今日减仓2.48万手,下跌99元或2.94%,报3268元/500千克。鸡蛋今日减仓大幅下跌,早盘跳空低开之后低走,盘中虽有反弹但是力度较弱,最终触及跌停板。那么周四也有提示投资者下期价跌破20日均线之后布局空单的机会,那么今日开盘也给了投资者很好的进场点,空单顺势继续持有。我们也成功捕捉到了跌停板。

  据证券时报网2月27日报道,2月27日,商务部举行网上新闻发布会,商务部市场运行司副司长王斌表示,当前,全国春耕备耕扎实推进,今年春季气象条件有利,农业生产形势总体正常,冬小麦面积基本稳定,冬春蔬菜在田面积8400多万亩,供应量比上年同期增长2.7%,生猪生产稳步恢复,1月份能繁母猪存栏环比增长1.2%,连续4个月环比增长。

  美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,2月20日止当周,美国2019/2020年度玉米出口净销售86.46万吨,市场预估为80-130万吨,较之前一周减少31%,较前四周均值下降26%。

  当周,美国2020/2021年度玉米出口销售净增11.36万吨,市场预估为0。当周,美国玉米出口装船84.47万吨,创市场年度高位,较前一周增加11%,较前四周均值增加20%。当周,美国2019/2020年度玉米新销售95.64万吨。2020/2021年度玉米新销售11.36万吨。

  马来西亚BMD毛棕榈油期货周四上涨,此前马来西亚宣布期待已久的经济刺激措施来缓解疫情爆发造成的经济影响。BMD指标5月毛棕榈油期货合约收高41马币,或1.69%,报每吨2460马币。

  布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四在报告中称,阿根廷2019/20年度大豆产量预估为5450万吨,指因良好的季节性降雨令其将前次预估的5310万吨上调。报告称,截至目前,播种的1740万公顷大豆中,有68.5%正进入关键的单产决定性阶段,水分情况在最佳至充足之间。

  本周,肺炎疫情在国内逐步好转,但是在国外却迅猛增长,市场对疫情失控的担忧加重,欧美股市、大宗商品等风险资产再次受到卖压冲击。全球棉纺终端需求受到疫情扩散威胁,2月24日之后博弈天平开始倒向空头,那么后市棉价是形成趋势空头大幅下跌,还是动态探底后恢复升势呢?

  (1)2月18日,国务院常务会议指出今年稻谷最低收购价保持稳定,视情可适当提高。鼓励有条件地区恢复双季稻。

  (2)2月26日,国家粮食和物资储备局指出决定将东北地区 2019 年中晚稻最低收购价预案执行截止日期延长至 2020 年 3 月 31 日,满足农民售粮需求,发挥好最低收购价政策的托底作用,坚决守住农民“种粮卖得出”的底线年全国草地贪夜蛾防控预案》的通知,文件指出今年草地贪夜蛾发生面临境内外虫源双重叠加,加之越冬基数大、北迁时间提前、发生代次增加,有利于该虫向黄淮海等北方玉米区扩散蔓延,威胁区域占玉米种植区域的50%以上,预计全年发生面积1亿亩左右,黄淮海夏玉米苗期遭遇草地贪夜蛾危害风险显著增加,极有可能造成缺苗断垄危害。

  (4)USDA二月论坛在20-21号召开,USDA首席经济学家Robert Johansson在2020农产品展望报告预计2020年美国玉米面积在9400万英亩,2019年8970万英亩;平均玉米农场收购价格$3.60/蒲;大豆播种面积8500万英亩,2019年7610万英亩;平均大豆农场收购价格$8.80/蒲;总小麦面积4500万英亩,2019年4520万英亩,平均小麦农场收购价格$4.90/蒲。

  结合肉鸡产业技术体系及协会数据,更新肉鸡料消费预期,预计同比增速在10%附近。鸡蛋盘面近月偏现货逻辑,近期盘面升水缩窄,现货偏弱走势能否企稳,远月仍旧预期偏强。

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